Espanja on paremmin valmistautunut kauppasotaan: sattumaa vai Iberian niemimaan poikkeus?
Toiminta on vähemmän alttiina Yhdysvaltojen protektionistisen aallon suorille vaikutuksille, mutta saattaa joutua kärsimään toisen kierroksen vaikutuksista.
Laulu on tuttu, mutta se pauhaa kovempaa. Donald Trump on palannut Valkoiseen taloon protektionismi lipun alla, lupaa suojella kotimaista työntekijää ja tehdä maasta ”jälleen suuren”, aivan kuten hän teki vuonna 2016. Erona on se, että nyt sävel on jyrisevä: hän on asettanut suurimman tullitariffipatteriston vuosisataan ja murskannut maailmanjärjestyksen uhaten oikosulkea toimitusketjut ja aiheuttaa täysimittaisen talouskasvun hidastumisen. Kaiku on saavuttanut myös Espanjan, mutta vaimeassa muodossa. Ennusteiden mukaan toiminta kasvaa edelleen selvästi euroalueen kasvua nopeammin, eivätkä tullit vaikuta siihen erityisen paljon, toisin kuin muihin tärkeisiin EU-kumppaneihin, joiden kärjessä on Saksa. Espanjan talous toipui myös nopeammin pandemiasta, vaikka se kärsi yhden pahimmista iskuista, ja sitä seuranneesta energiakriisistä. Sattumaa vai Iberian niemimaan poikkeus?
Viimeaikaisiin kriiseihin ei voida vetää yhtäläisyyksiä, sillä niiden alkuperä ja luonne ovat erilaiset, puhumattakaan siitä, että uuden presidentin arvaamattomuus vaikeuttaa ennusteita. Selvää on, että Espanja on vähentänyt haavoittuvuuttaan viime vuosikymmenen aikana, ja nyt se on menossa vastavirtaan maailmanlaajuisessa hidastuvassa ilmapiirissä. Työllisyys ja kulutus vetävät, ulkoinen epätasapaino on pienentynyt ja eurooppalaiset rahastot elvyttävät investointeja. Matkailu, joka on toiminnan suuri moottori ja samalla akilleen kantapää, koska se on hyvin altis sykleille, ei pitäisi horjua kauppajännitteiden edessä, eikä uusia inflaatiopurkauksia odoteta Euroopassa, jossa EKP on juuri laskenut jälleen korkoja.
"Avain maan vahvuuteen sokin edessä on vipuvaikutus. Mitä enemmän kotitalouksien ja yritysten velka lähestyy kaksinkertaista BKT:tä, sitä enemmän ongelmia taloudelle aiheutuu. Vuoden 2008 kriisissä velkaantumisaste oli 2,2, ja nyt se on 1,3", sanoo Ignacio de la Torre, varainhoitoyhtiö Arcano Partnersin pääekonomisti. Toinen eroavaisuus noihin vuosiin verrattuna on pankkijärjestelmä, joka on nyt ”erittäin vakavarainen ja likvidi”. "Kolmas ratkaiseva tekijä on maksutase. Jos alijäämä on olemassa ja virta katkaistaan, säätö on raakaa", hän lisää. Näin kävi finanssikriisin yhteydessä, jolloin Espanjan maksutase oli 10 prosenttiyksikköä negatiivinen. "Nyt vaihtotase on ylijäämäinen; Espanja säästää enemmän kuin se investoi ja rahoittaa muuta maailmaa. Olemme vähemmän alttiita", hän tiivistää.
Kaikki tämä parantaa talouden kestokykyä, vaikka todellinen etu Trumpin hyökkäyksen edessä onkin enemmän sattuman kuin tilapäisen suunnitelman tulos: toisin kuin koko EU, Espanja tuo Yhdysvalloista enemmän tavaroita kuin vie. Tämä alijäämäasema ennakoi pienempää lommoa bruttokansantuotteeseen, joka veroviranomaisen ja Funcasin analyysien mukaan on kahdesta viiteen prosenttiyksikön kymmenesosaa. Eräät yritykset ja alat joutuvat kärsimään, erityisesti teollisuus ja maatalouselintarvikkeet, joilla on suurimmat ylijäämät Yhdysvaltojen kanssa.
"Alijäämäinen tase tekee meistä hieman vähemmän haavoittuvia. Lisäksi vain viisi prosenttia viennistämme suuntautuu Yhdysvaltoihin, ja on olemassa tavaroita, joilla on jäykkä kysyntä ja joita on vaikea korvata, kuten iberialaisia (ibérico) tuotteita", Alcalán yliopiston professori ja KREAB Researchin johtaja Daniel Fuentes väittää. Tämä vähäisempi suora altistuminen ei kuitenkaan luo immuniteettia: varjossa on muita riskejä, toisen kierroksen vaikutuksia, jotka riippuvat vähän Espanjan talouden rakenteesta ja paljon maailmanlaajuisista toimitusketjuista.
Trumpin hyökkäys on konkretisoitunut 10 prosentin yleisenä tullimaksuna, jota korotetaan kauppaylijäämää omaavilla markkinoilla, kuten EU:ssa (20 prosenttia), vaikka jälkimmäisten osalta on sovittu 90 päivän tauosta. Vaikka on tuotteita, joita Espanja ei vie suoraan Atlantin toiselle puolelle, se toimittaa niitä maihin, jotka myyvät Yhdysvaltoihin, joten niitä uhkaa epäsuora rangaistus, jos tullit otetaan uudelleen käyttöön.
Ei ole myöskään hyvä uutinen, että Espanjan naapureilla menee huonosti, sillä suurin osa Espanjan kaupasta käydään EU:n markkinoilla. Saksalla, joka on jo ajautunut tuotantomallinsa kriisiin, on ennätyksellisen suuri kauppataseen ylijäämä Yhdysvaltojen kanssa, ja sen autoteollisuus - jolle Espanja myy komponentteja - on Washingtonin tähtäimessä. ”Toisen kierroksen vaikutuksia on paljon vaikeampi ennustaa, mutta suuri osa Espanjan riskistä tulee tältä puolelta: Euroopan talouden jyrkkä hidastuminen”, pohtii Oxford Economicsin Euroopan pääekonomisti Ángel Talavera. Vaihtoehtoisten kohteiden löytäminen Yhdysvaltoihin suuntautuvan viennin ohjaamiseksi ei myöskään ole helppoa, sillä sodan laajuus on ainakin julistetusti maailmanlaajuinen.
Toinen tuntematon asia on se, miten muut maat reagoivat protektionistiseen ristiretkeen ja sopeuttavat kauppavirtojaan. EU haluaa puristaa neuvotteluvaltin, mutta se on jo valmistellut tullien vastahyökkäystä. Paradoksaalista kyllä, tämä vastahyökkäys tulisi Espanjalle kalliiksi, koska sen kauppatase Yhdysvaltojen kanssa on alijäämäinen.
Kiina, joka on jäänyt Trumpin tullirauhan ulkopuolelle, on jo ottanut isot aseet esiin: Washington on asettanut korkeat tullit, joihin Peking on vastannut samalla tavalla. Kysymys on tässä tapauksessa siitä, minne kotimarkkinoillaan pysähtyvän Aasian jättiläisen ylijäämäinen vientituotanto päätyy. "Vain Euroopassa on riittävästi ostovoimaa, ja se kohtaa kiinalaisten tuotteiden tulvan. Meidän on nähtävä, miten se puolustautuu aloittamatta uutta sotaa. Se voisi pelata protektionismia epäsuorasti, säädösten ja laatustandardien avulla", Fuentes ennustaa.
Toistaiseksi ennusteet viittaavat siihen, että Espanja säilyttää etuoikeutetun aseman kasvukartalla, kun se vuonna 2024 erottuu edistyneimpänä taloutena parhaalla tasolla. Ennusteet tälle vuodelle liikkuvat 2,5 prosentin tuntumassa, mikä on yli kaksi kertaa enemmän kuin euroalueella, ellei epävarmuustekijöistä muuta johdu.
Talavera korostaa, että aiemmat kriisit eivät ole verrattavissa nykyiseen tilanteeseen, mutta ne ovat opettaneet meille jotakin. ”Pystyimme toipumaan pandemian kaltaisesta kriisistä suhteellisen nopeasti ja jopa paremmin kuin monet naapurimaamme, Espanja voisi selviytyä nykyisen kaltaisesta kriisistä, jos sovellamme oikeaa politiikkaa”, hän sanoo. "Espanjan kaltaisen talouden liikkumavara on kuitenkin rajallinen tämänkaltaisten maailmanlaajuisten kriisien välttämiseksi: kun vuorovesi nousee tai laskee, Espanjan laiva liikkuu yleensä samaan suuntaan.
